買股票，就是買公司。買公司，就要買龍頭。
白酒行業的龍頭是誰?
大部分人的首先反應就是貴州茅臺。對，又不完全對。準確來說，貴州茅臺是白酒行業的高端龍頭。
我不完全贊同這一輪白酒周期是品牌集中度提升的結果，大邏輯更多的是來自于消費升級驅動的結果，集中度提高不過是消費升級的一種現象之一。高端白酒就不是品牌集中度和擠壓式競爭的結果，三大高端白酒品牌飛天茅臺，五糧液和國窖1573實現價漲量升就是一個好的例子。
在消費板塊中，白酒是一個比較特殊的行業，之前有人用三種話來形容：有一種競爭，叫漲價;有一種存貨，叫升值，有一種品牌，叫歷史。這是白酒行業目前的真實寫照。
白酒行業又是一個差異化比較大的行業，有十幾種香型，濃清醬三大主體香型，每種香型比較的發展歷史都契合了當地的飲食習慣。另外，從價格方面上來看，沒有一個板塊價格空間如此之大，單支產品從5元到2000元。
比如從價格來劃分，茅臺可以說是1000元以上的白酒龍頭，年銷量3萬噸。700-900元區間，龍頭是五糧液和國窖1573，銷量是2萬噸和1萬噸;400-500元，次高端全國龍頭白酒企業是劍南春，年銷售額80億元。
其他次高端白酒，比如水井坊，舍得，青花汾酒等都算不上次高端全國化白酒品牌，一個年銷售不到50億的品牌，很難說全國化，頂多算是區域化。
再往下劃分，應該是區域白酒龍頭，區域龍頭從價位上來看，以前是牢牢占據百元價位，這是生存線。現在正往上升級到300元價格帶，這是決定企業未來的發展線。
區域白酒龍頭發展路徑與高端不一樣，不是依靠漲價，而要通過結構升級。
茅臺對行業的一大貢獻，就是將價格空間打開，白酒行業受益于價格升級。
當區域白酒龍頭紛紛大力發展次高端白酒時，全國次高端白酒品牌將面臨挑戰，夢之藍是率先在省內完成次高端占有的，其他次高端白酒品牌幾乎在江蘇沒機會。其他區域龍頭次高端白酒品牌如古井貢年份原漿8年和16年，十八酒坊15年和20年，口子窖10年和20年，從去年開始都迅猛增長，有的呈幾倍增長。
區域白酒龍頭擁有品牌，渠道和管理優勢，另外有的白酒企業還擁有香型差異化優勢，與全國化次高端白酒品牌比較，擁有絕對優勢。
區域龍頭向次高端上升級占比到50%這個過程，將是公司高速增長的過程，也是利潤呈幾何級增長的過程。今年我們會看到更多區域龍頭的次高端再發力。
看好高端白酒龍頭的同時，依然強烈看好區域龍頭。